يمكن أن يكون لدى فرنسا قريبًا ثلاثة مشغلين رئيسيين فقط

منذ أكثر من 11 عامًا ، في مارس 2014 ،كانت شركة Bouygues Telecom تحاول شراء SFR مقابل 10.5 مليار يورو. في ذلك الوقت ، بررت مجموعة مارتن بويجز هذا العرض من خلال الحاجة إلى تجميع الاستثمارات لتطوير الألياف و 4G. عاد هذا التوحيد في السوق بانتظام في النقاش ، خاصة في عام 2018 عندما ذكر المديرون التنفيذيون لـ Orange و SFR عائدًا محتملاً إلى ثلاثة مشغلين "بسرعة إلى حد ما".

في الآونة الأخيرة ، في فبراير 2024 ، ربما تكون قد سمعت عن بيع Post Mobile. اختار المشغل ، الذي يملكه 49 ٪ من قبل SFR و 51 ٪ من Post ، أخيرًا Bouygues Telecom كمشتري لمجموع950 مليون يورو. الخطوة الأولى التي ربما أعلنت عن حركة أوسع.

SFR رسميًا في السوق

يبدو أن وضع SFR الآن قد تم توضيحه. للأول مرة منذ خمسة عشر عامًا، البائع يلوح في الأفق في سوق الاتصالات الفرنسية. يود باتريك درايه ، مؤسس Altice ومالك SFR ، "تحويل صفحة الاتصالات في فرنسا" وفقًا لعدة مصادر قريبة من الملف.

يأتي هذا القرار بعد أن وقع الاتفاق مع الدائنين في نهاية فبراير ، مما جعل من الممكنخفض ديون Altice France بمقدار 8.6 مليار يورو. هؤلاء الدائنون ، الذين دخلوا رأس مال 45 ٪ ، ليس لديهم مشروع صناعي ويسعون قبل كل شيء لاسترداد رهانهم. سياق يفتح نافذة الفرص للتخصيص السريع.

ينشط المشغلون الفرنسيون بالفعل خلف الكواليس.قال توماس ريناود ، المدير الإداري لشركة Iliad (مجانًا) ، إنه "براغماتي للغاية" في مواجهة هذا الاحتمال ، بينما التقى أورانج و Bouygues ببنوك الاستثمار لمناقشة هذا الموضوع. كل شخص يهدئ الملفات القديمة في السنوات 2016 ، ويؤكد ممثلًا في هذا القطاع.

عملية معقدة تعد بالتواءم مع المزالق

ومع ذلك ، فإن بيع SFR ككل ، لا يزال يمثل تحديًا تنظيميًا. مع10 مليارات يورو في دوران، يمثل تقريباربع السوق الفرنسية، لا يمكن إدراج المشغل بالكامل من قبل منافس دون إنشاء انخراط غير مقبول لسلطات المنافسة.

لذلك سيكون الحل الأكثر ترجيحًاقطع البيع. سيحمل المشغل العملية ويتماشى مع الاثنين الآخرين لتوزيع الأصول: قاعدة العملاء ، والترددات ، والبنية التحتية ، والمتاجر ... تظهر Telecom بويجيز كمرشح طبيعي لتنظيم هذا التفكيك ، وخاصة بفضل اتفاق التجميع لشبكات الهاتف المحمول التي شاركها مع SFR منذ عام 2014.

السياق التنظيمياليوم يبدو أكثر ملاءمة. يدعو تقرير Draghi إلى رؤية أكثر مرونة لعمليات الدمج التجارية. من جانبها ، أذن المملكة المتحدة للتو بتقارب بين فودافون وثلاثة ، في سوق أكثر تركيزًا من فرنسا. يلاحظ مصدر بالقرب من الملف: "إنها محاذاة للكواكب التي لم تكن موجودة في الماضي".

لا تزال مسألة السعر مركزية مركزية. سيطلب باتريك درايه ، الذي أظهر قدرته على بيع أصوله مع BFMTV-RMC ، التقييمأكثر من 20 مليار يورول SFR. معركة مفاوضات تعد بأن تكون شرسة بين القادة الذين "يعرفون بعضهم البعض عن ظهر قلب".

يتم تصور العديد من السيناريوهات إذا تم تأكيد بيع SFR:

كتلة بيع مع صيانة العلامة التجارية SFR تحت مالك جديد.
تفكيك وتوزيع المكونات النشطة بين Bouygues ، البرتقالي والحرة.
الامتصاص الجزئي (الشبكة أو العملاء) مع الحفاظ على SFR كعلامة تجارية.
الاستئناف من قبل صندوق أجنبي أو لاعب مع صيانة مؤقتة لهوية SFR.

أذكر أن مشغل الهاتف المحمول SFR قد فقد حوالي 2 مليون مشترك خلال الـ 24 شهرًا الماضية. يبدو أن رضا العملاء من المشغل الأحمر قد صعد مؤخرًا ،خاصة بالنسبة لفرعها "الأحمر بواسطة SFR".